生意社：橡塑高庫存貫穿整個2017上半年
生意社：下遊需求低迷導致橡塑去庫存不理（lǐ）想
生意社：預計2017下半年橡塑（sù）市場會有反彈空間
2017上半年，國內橡塑市場震蕩回落（luò），市場在2016年四季（jì）度經（jīng）曆了環保督查、G20峰會、限產停產等重大事件，橡塑產（chǎn）品價格開啟了一輪大幅上漲，平均漲幅超20%，進入2017年，由於下遊需求難以提振，市場庫存高企，以原油為主導的大宗商品又進（jìn）入（rù）下行周期，所以橡塑市場應勢而（ér）跌。橡塑行業指數（shù）由1月初的858下跌到6月末的（de）728，跌幅130點，經（jīng）濟麵來看，2017年6月，生意社大宗商品供需（xū）指數(BCI)為-0.08，均（jun1）漲幅為0.07%，而且3-6月，有4個月BCI均為負值，反應經（jīng）濟持（chí）續收縮，大環境仍偏空為主，諸多因素導致上半年橡塑市場的跌勢難止。
2017上半年橡膠受（shòu）高庫存和（hé）低需求製約 市場（chǎng）未破（pò）局
上半年，橡膠屬於橡塑榜單跌幅的重災區，平均跌幅超過30%，順丁橡膠(-41.65%)、丁苯橡膠(-41.23%)、天然橡膠(-20.18%)跌幅深遠。
合成橡膠：
2017年上半年合成橡膠價（jià）格（gé）呈現先漲後跌態勢（shì），年初至2月份中下旬，合成橡膠價格大幅上漲，之後一路下滑至6月底（dǐ）。據生（shēng）意社監測，順丁橡膠價格由年初的19165元/噸上漲至（zhì）2月中旬的25156元/噸，漲幅達31.88%。之（zhī）後一路下滑至6月下旬的11010元/噸，半年來整體下跌了42.55%；丁苯橡膠價格由年初的（de）19057元/噸上（shàng）漲至2月下旬的24771元/噸，漲（zhǎng）幅達29.99%，之後一路下滑至6月下旬的11200元/噸，半年來整體下跌了41.23%。
總體來看，推動合成橡膠先漲後跌因素主要有三點：首先，2017年（nián）上半（bàn）年合成（chéng）橡膠原料丁二（èr）烯呈先漲後跌走勢，從成本麵影響（xiǎng）了合成橡膠（jiāo）走勢。據生意社監測，2017年年初至（zhì）2月下旬丁二烯受裝置檢（jiǎn）修影響供應（yīng）一度偏緊，價格上揚（yáng），由年初的17711元（yuán）/噸上漲至2月下旬的24551元（yuán）/噸，漲幅達38.62%。之後隨著供應恢複（fù），價格（gé）一（yī）路下滑至6月底的8212元/噸，半年來整體下滑幅度達53.63%；其次，橡膠庫存一路增加，打壓合成橡膠價格（gé）。據生意社了解，青島保稅港區橡膠庫存由1月中旬的12.18萬噸一路上（shàng）漲至6月中旬的27.88萬噸，整體漲幅達128.90%。最後，輪胎開工（gōng）率（lǜ）先高後低，無力支撐合成橡膠價格。據生意社了解，山東地區全鋼胎平均開工率由年初的48%上升至3月初的68%，之後受環保督察、檢修等影響一（yī）路（lù）下滑至5月62%。綜合上述因素（sù）共同影響了2017年上半年合成橡膠價格走勢。
天然橡膠：
據生意（yì）社監測（cè）：2017年上半年天然橡（xiàng）膠價格大幅走低，年初（chū）價格為16333.33元/噸，年中價格為13036.67元/噸，上半年跌幅為20.18%，同比上漲16.75%。
具體來看（kàn），天膠價格年初至2月中旬走勢（shì）上漲，2月下旬至6月中旬天膠價格一路下滑，6月下旬價格出現小幅反彈。年初至2月（yuè）中旬價格（gé）上漲至年（nián）內高位水平（píng），價格達到20700元/噸，這段（duàn）時間延續2016年下半年的“瘋牛市場”，大盤市場集（jí）體走高，鐵礦石（shí）、煤炭等大宗品領漲（zhǎng）國內大宗品市場，天膠受“順（shùn）風車效應（yīng）”影響，價（jià）格不斷上漲（zhǎng）。進入2月下旬開始，天膠市場（chǎng）價格一路下滑，一方麵是國外利空因素影響，主產（chǎn）國泰國連續4次放儲，使得國內天膠供應（yīng）大幅增（zēng）加，泰（tài）國合艾原料生膠片價格從80泰銖/公斤的高位（wèi）水平一路下滑至50泰銖/公斤，原料市場價（jià）格的大幅走低是國內天膠價格下（xià）滑（huá）的一大利（lì）空。另一方麵是國內因（yīn）素影響，國內橡膠庫存不（bú）斷上漲，截止6月中旬青島保稅港區庫存高達27.88萬噸，上期貨庫存高達35.70萬噸，庫存高企天膠走貨（huò）行情較差，天膠價格不斷走低。加之（zhī）國內輪胎開工方麵不（bú）斷下滑（huá），3月（yuè）份開始國內全鋼胎和半鋼胎開工（gōng）均在6成以下，輪胎方麵沒有實質性改善，對於天膠需求不（bú）足，因（yīn）此2月下旬開始，天膠市場價格（gé）一（yī）路下滑。6月下旬天膠市場（chǎng）價格“翹尾”，近期主產國泰國、印尼和馬來西亞號召天膠減產，泰國政府對橡膠進行收（shōu）儲，加之3大產銷國縮減出口量，使得國外天膠供（gòng）應有所（suǒ）減少，國外橡膠原料價格支撐國內天膠市場價格，國內天膠市場價格有所上漲。另一方麵美國對於中國出口輪胎雙反政策取消（xiāo），是國內輪胎市場的一個利好支撐，對（duì）於天膠原料來說（shuō）無疑是價格走高的一個（gè）利好，國（guó）內天膠市場價格上漲。國內外因素共同影響了2017年上半年天膠價格走勢。
2017上（shàng）半年塑料價（jià）格回落 供應過剩占主導（dǎo）
通用塑（sù）料全線下跌，多（duō）數產品經曆了1月份的高位震蕩，2月開啟了震蕩走跌模式，聚烯烴跌幅比較明顯，LDPE(-20.79%)、LLDPE(-10.8%)、PP(-14.15%)。其餘產品均弱勢下行為（wéi）主，跌（diē）幅普遍在（zài）5%上下。
具體來看，首先，通用塑料整體（tǐ）外（wài）部環境偏向利空，原（yuán）油的持續弱勢依然（rán）打壓下遊市場；丙烯(-13.07%)、苯乙烯(-3.55%)、丁（dīng）二烯(-53.65%)等上遊（yóu）產品多數以下行為主，成本（běn）麵利空趨（qū）勢一定程度上助長了下遊通（tōng）用（yòng）塑料的跌勢。第二，這（zhè）也是最（zuì）重要的原因（yīn），2017年上半年市（shì）場呈現普遍的供應過剩，2016年四季度行情的飆（biāo）漲催生了石化企業的高開工率，也進一步（bù）成就了高庫存，尤其（qí）是廠家庫存壓力（lì）倍增，據監（jiān）測，2017年上半年（nián）多數月份聚乙烯庫存都在100萬噸高位臨界值之上，聚丙烯多套煤化（huà）工裝置2017年投產（chǎn），更（gèng）是給市場帶來了過剩的產量，整個上半年市場均在去庫（kù）存進程當（dāng）中。而反觀需（xū）求方麵，增長非常緩慢，據國家統計局數據統計，2017年1-5月，我國塑料製品總產量為3047萬噸（dūn），同比僅增長3.8%，這也是目前最慘淡的數據（jù），這在下（xià）遊（yóu）開（kāi）工率也能反映（yìng）出（chū）來，據統計（jì），2017年（nián）上半年下遊工廠（chǎng）開工率普遍低於2016年（nián），整體低了1-2成，其中PE包裝膜生產企業平（píng）均開工率在45%-50%；編製品廠家平（píng）均開工率在50%左右；農膜廠家平均開工率在30%-40%；中空製品廠家裝置平均開（kāi）工（gōng）率在45%左右；管（guǎn）材廠家開工（gōng）率在（zài）40%-45%；注塑製（zhì）品生產企業平均開工（gōng）率在45%-50%，可以看出下遊企業開工基本都在一半及以下。
工（gōng）程塑料：除（chú）POM上漲之外，上半年工程塑料全線下跌，PA6(-25.65%)、PA66(-15.49%)、PET(-9.54%)跌幅明（míng）顯。具（jù）體來看，一方麵，工程塑料在2016年大漲的行情透支了過多的上漲空（kōng）間，尤其是PA6、PA66在2016年分別上漲了80%、50%，主（zhǔ）要上漲時間集中在四季度，短期的過速拉漲也令價格虛高明顯，為2017年價格回落埋（mái）下伏筆。更重要（yào）的原因市場（chǎng）成（chéng）本大幅下行（háng）導致，據生意社監測，己內酰胺(-48.25%)、己二酸(-30.25%)、PTA(-8.74%)等上遊產品大幅走低，己內酰胺（àn）的暴跌直（zhí）接導致下（xià）遊PA6被動跟跌的行情。再就是需求方麵（miàn），上半年（nián）市場供需仍是（shì）不平衡的，進（jìn）口貨（huò）源衝擊，大量壓港，導致國內庫（kù）存壓力倍增，消耗緩慢，也為價格下行留下（xià）隱患，而下遊客戶消化速度變慢，行業整（zhěng）體庫存壓（yā）力（lì）與日俱增，市場（chǎng）交（jiāo）易縮量，價格勢必調整下行（háng）。
後市（shì）預測
2017上半年跌（diē）跌不休，下半年（nián）市場能否企穩回升？具體來看：
合成橡膠：合成（chéng）橡膠下半年走勢關鍵因素還是要看上下遊（yóu）：原料方麵，目前來看2017年下（xià）半年原油（yóu）價格大幅上漲概率不大，因此（cǐ）在上遊丁二（èr）烯不集中（zhōng）檢修的情況下，原料對於合成橡膠影響應該處於基本穩（wěn）定（dìng）狀態；下遊輪胎方（fāng）麵，目前輪胎（tāi）企業及經（jīng）銷商庫存稍高，對合成橡膠形成不利（lì）局麵。據生意社了解，山東某輪胎公司成品庫存在一個月附近（jìn），而其下遊經銷商（shāng）及代理商庫存在1.5~2個（gè）月附近。中長（zhǎng）期來看，隨著經（jīng）濟環境的好轉，輪胎（tāi）企業發展會穩中（zhōng）有增，對合成橡膠來（lái）說是個利（lì）好。綜合上述因素，生意社數據師（shī）徐（xú）曉昆預計2017年下半年合成橡膠將呈（chéng）先跌後漲態勢，7、8月份（fèn）淡季環境下，合成橡膠價（jià）格將下滑（huá）概率較大；金（jīn）九銀十旺季再反彈上漲，但經曆過去年下半年以來的瘋狂上漲及2017年上半年的快速下跌，橡膠市（shì）場的上漲或將更為理性，因此下半年的上漲幅（fú）度或低於去年同期。預計合成（chéng）橡膠低點將出現在7月下旬，接近10000元/噸附近；高點在9、10月份，或上漲至17000元/噸附近。
天然橡膠：對於2017年下半年（nián）來看，由於近期大盤市場不斷上（shàng）漲，包括煤炭、鐵礦石等大宗品，原油（yóu）價格也站穩45美元/桶，受大盤環境影響（xiǎng），天膠（jiāo）走高在情理之中，7月份價格或將出（chū）現小（xiǎo）幅走高趨勢，此（cǐ）輪（lún）天（tiān）膠行情能達到13500-13800。但是國內實際利好（hǎo）支撐不足，國內輪胎行業開工一直在6成以下水平，國內天膠庫存處於高位水平，3季度天膠期價不太（tài）樂觀，天膠市場價格或將走低至11000-11500元/噸。隨著天氣轉涼，輪胎開工方麵將有所（suǒ）提高，國內外停割等利好因素不斷衝擊天膠市場，預計4季度天（tiān）膠市場價格將重回上漲趨勢，4季度（dù）天膠價格或將上漲至14500-15000元/噸。
通用（yòng）塑料：2017年（nián）下半年，通用塑料仍有看點（diǎn）可期，6月份市場去庫存初（chū）見成效，尤其是聚乙烯（xī），石化庫存降到100萬（wàn）噸以下，而且，進口量逐（zhú）漸呈現走低（dī）態（tài）勢，這也有（yǒu）利於進（jìn）一（yī）步（bù）消化國內庫存，而且，下半年市場需求有望剛需回暖，一方麵，多數行（háng）業會迎來消費旺季，如塑料薄膜、管材、編製以及拉絲行業，再者“金九銀十”的傳統旺（wàng）季也會刺激一部分需求，相對於目前偏（piān）低的價格來（lái）說，未來價格有（yǒu）上漲的需要，預計（jì）三四（sì）季度市場會陸續回暖為主，但受控於產能的相對過剩影響，2017年投（tóu）產的煤化工（gōng）產能集中釋放，以及環保督察的大背景影響，市（shì）場也不會出（chū）現太大的牛市行情，預計漲幅會控製在10%以內。
工（gōng）程塑料：2017年下半年，工（gōng）程塑料將震蕩為主，7、8月作為傳統行業淡季，己（jǐ）內酰胺及PA6或將開啟陰跌模式，年內高點將出現在10.11月，PA6或（huò）再度達到19000-20000元/噸水平，相比PA6，PA66晚（wǎn）跌晚漲。因此，7月（yuè）PA66或窄幅反彈（dàn），9.10月份或將（jiāng）再次（cì）回落至19500元/噸上方水平。
綜合來看，生意社數據師薛金磊認為，上半年市場回調已進入尾聲，這在6月份的行情（qíng）中（zhōng）也能看出來，合成膠、天膠6月（yuè）下旬市場出現（xiàn）翻紅，漲幅不小，通用塑料市場去庫存也逐漸進入尾聲，市場庫存和石化庫（kù）存均處於可控的範圍之內，這也為下半年向好的行情打下基礎，加之，由於目前國內價格偏低，橡膠、塑料的不少（shǎo）產品均出現了內外盤（pán）倒掛行情，這種現象恐將難（nán）以持續，內外盤價格會逐漸尋找合理均（jun1）衡的價差，國內價格有上漲的需求（qiú）。更主要的是下遊消費旺季的到來，尤其是“金九銀十”會刺激一部分（fèn）需求，價格會有上漲的空（kōng）間，預計七（qī）八月份市（shì）場會平穩（wěn）過（guò）渡，九十月份市場可（kě）能會迎來一波上漲行情，年底的最（zuì）後兩（liǎng）個月（yuè）價（jià）格會在高位窄幅（fú）震蕩為（wéi）主（zhǔ），預計年底橡塑指數會有所上（shàng）漲，相較於6月底（dǐ）的728點，會上（shàng）升50點左右，到770-800點這一區間。
在線客（kè）服
